Lors d’une présentation tenue cette semaine à Antaninarenina, la Banky Foiben’i Madagasikara (BFM) a dévoilé les orientations de sa politique monétaire ainsi que ses prévisions économiques pour 2026. Dans un contexte international marqué par de fortes incertitudes géopolitiques et économiques, la Banque centrale affirme suivre de près l'évolution de la situation et anticipe désormais une inflation pouvant atteindre 9,3 % d’ici la fin de l’année.
Cette projection traduit les inquiétudes liées à la hausse persistante des prix de l’énergie et du transport maritime, deux facteurs qui pèsent fortement sur une économie malgache encore très dépendante des importations. Selon les responsables de la Banky Foiben’i Madagasikara, les tensions géopolitiques, combinées à l’augmentation des coûts du fret maritime, représentent aujourd’hui les principaux risques pour la stabilité des prix à Madagascar. L’énergie constitue notamment le principal canal de transmission de cette inflation importée. La récente hausse de 200 ariary par litre des prix des carburants à la pompe devrait progressivement se répercuter sur le coût de la vie à partir du mois de juin. Les produits importés en avril et en mai, transportés dans un contexte de hausse des coûts logistiques internationaux, risquent aussi d'être commercialisés à des prix plus élevés sur le marché local.
Cette situation met en évidence la vulnérabilité structurelle de Madagascar face aux chocs extérieurs. Le pays dépend largement des importations pour l’approvisionnement en carburants, en matières premières et en plusieurs biens de consommation essentiels. Toute hausse des coûts internationaux finit donc par affecter directement les ménages et les entreprises. L’évolution récente de l’inflation illustre cette fragilité. Après avoir atteint 7,2 % en décembre 2025, le taux d’inflation est retombé à 6,1 % en janvier 2026 avant de repartir à la hausse pour atteindre 6,8 % en mars. Cette évolution montre que le processus de désinflation reste encore incomplet et particulièrement sensible aux tensions sur les marchés mondiaux et aux fluctuations des prix alimentaires.
Malgré ce contexte difficile, certains indicateurs laissent entrevoir des évolutions plus encourageantes. Les prix des produits de première nécessité affichent jusqu’à présent une relative stabilité, limitant partiellement l’impact de la hausse des coûts internationaux sur les ménages les plus vulnérables. Par ailleurs, le crédit bancaire continue de progresser, soutenant ainsi l’activité économique. Face aux risques inflationnistes, le Comité monétaire de la Banky Foiben’i Madagasikara a décidé, le 5 mai 2026, de maintenir son taux directeur à 12 %. Cette politique monétaire prudente vise à contenir les anticipations inflationnistes et à ramener progressivement l’inflation vers l’objectif de 5 % à moyen terme.
Sur le plan économique, la Banque centrale reste aussi prudente. La croissance est attendue à 3,8 % en 2026. Les enquêtes de conjoncture indiquent un ralentissement des activités au premier trimestre ainsi que des perspectives encore peu favorables pour les mois à venir. Les entreprises du secteur formel demeurent elles aussi préoccupées par l’évolution des prix. Certaines anticipent même une inflation supérieure à 10 % dans les prochains mois. Malgré cela, la progression des crédits bancaires, qui augmentaient de 10,3 % en mars 2026 en glissement annuel, constitue un signal relativement positif. Cette dynamique, portée principalement par les crédits à moyen et long terme, montre que le système bancaire continue d’accompagner les investissements et l’activité économique. Dans ce contexte, la Banque centrale tente de maintenir un équilibre délicat entre maîtrise de l’inflation et soutien à la croissance, alors que Madagascar reste fortement exposé aux turbulences de l’économie mondiale.
